Magazine 2020

Il y a maintenant un an, Gecina, Korian et Sodexo étaient récompensées pour leurs pratiques les plus remarquables en matière de mixité. Sophie Boissard, Directrice Générale de Korian ; Meka Brunel, Administratrice et Directrice Générale de Gecina et Sophie Bellon, Présidente du Conseil d’administration de Sodexo ont accepté de répondre à notre question : « Où en êtes-vous, un an après ?». Voici leurs réponses !

Sophie Boissard : Korian est un acteur engagé de la mixité et a plusieurs fois été reconnu par l’indice Zimmermann en recevant en 2019 le Grand Prix de la Mixité dans la catégorie SBF 120. Un an après, le Groupe a pris un engagement supplémentaire en inscrivant parmi les 15 engagements RSE de l’entreprise à l’horizon 2023 un objectif de 50% minimum de femmes parmi les « top 100 » de l’entreprise. Pour une entreprise composée à 85% de femmes, l’objectif pourrait paraître simple, mais en réalité le défi est encore plus grand car la majorité de ces femmes sont des aides-soignantes et tout l’enjeu est d’arriver à bâtir des parcours de carrière permettant d’accéder, via des parcours qualifiants, à des postes à responsabilité. C’est pourquoi j’ai également inclus dans les objectifs RSE du Groupe l’atteinte de 8% des effectifs en parcours qualifiants à l’horizon 2023, car c’est le seul moyen de faire de Korian une entreprise apprenante et de proposer aux femmes du Groupe de réelles perspectives de promotion interne.

Sophie Bellon : Nous savons qu’une culture d’inclusion engagée est l’une des clés de la réussite collective, et qu’une entreprise qui parvient à progresser en matière de mixité saura faire bouger les lignes sur tous les types d’inégalités. Tout simplement parce que l’inégalité entre les sexes est probablement la plus ancienne et la plus ancrée de toutes. En matière de mixité, une de nos ambitions est que les femmes représentent 40% de notre top 1 600 d’ici 2025. Nous avons atteint 34% cette année. Donner aux femmes l’opportunité d’opérer au plus haut niveau est indispensable – la crise du COVID-19 n’a fait que renforcer ma conviction.

Alors que l’on a vu les femmes en première ligne, elles ne sont pas représentées à la hauteur de leur contribution dans les instances décisionnelles : ainsi, 70% du personnel de santé au niveau mondial est féminin, mais elles n’occupent que 25% des postes de direction. Or on le sait : l’égalité femmes-hommes, comme d’ailleurs la diversité en général, est un puissant levier de performance.

Nous avons réalisé nos propres études : les entités au management mixte (40% à 60% de femmes) performent systématiquement mieux que les autres sur tous les indicateurs, financiers et extra-financiers. Mais agir au niveau managérial ne suffit pas : les femmes représentent 55% de nos équipes et créer un engrenage positif pour accompagner le développement des talents féminins en interne se joue aussi – et peut-être surtout – sur le terrain. Le cas des certificats de formation professionnelle (CQP) que nous proposons à nos équipes sur site, pour devenir commis de cuisine ou responsable de site par exemple, est parlant : il y a seulement 5 ans, les femmes étaient très minoritaires, voire absentes de ces parcours. Elles sont maintenant de plus en plus nombreuses à en bénéficier – elles représentent ainsi près de 50% des participants au CQP pour devenir responsable de site. Il faut se challenger en permanence : plus on avance, plus il est difficile de continuer à progresser !

Méka Brunel : Gecina est toujours aussi engagée dans tous les axes de l’inclusion, à commencer par la mixité, indispensable par la valorisation des parcours et les promotions bien méritées. Nous avons aujourd’hui un Conseil d’administration avec 45% de femmes, un Comex à 45% versus 40% il y a un an, un Codir féminisé à 34% et 40% de femmes parmi les 10 plus hauts salaires.

Pourquoi et comment poursuivre votre engagement en faveur de la mixité au sortir de cette crise ?

Sophie Boissard : La promotion de la mixité est d’abord un enjeu de société : de la mixité naît la diversité et la richesse des interactions humaines qui permettent, dans l’entreprise comme dans la société, d’être plus efficace, plus juste, et plus innovant ensemble. Au-delà des objectifs que nous nous fixons, et qui permettent de faire progresser l’entreprise sur le terrain de la mixité, il faut pouvoir installer un climat de travail et de coopération où la mixité n’est plus un sujet, mais une force. Ainsi j’ai créé en 2019 un « club des femmes Korian » qui permet de traiter sans tabous et sans limites tous les sujets propres à l’entreprise, y compris la mixité.

Et au-delà, je constate que la crise du COVID-19 révèle de nouvelles préoccupations sociales qui s’expriment par exemple à travers la demande de télétravail, qui traduit une attente de meilleure articulation entre la vie professionnelle et la vie privée, mais aussi à travers des attentes plus sociétales autour de l’inclusion, de la solidarité ou de l’environnement. Sur tous ces sujets, la mixité permet d’avancer plus vite, j’en suis convaincue.

Méka Brunel : Durant la crise, Gecina a attribué une prime nette généralisée de 1000€ dès la paie d’avril à ses gardiens et à son personnel sur site, largement féminin. Depuis l’année dernière, nous avons promu 30 femmes – sur un effectif de 520 – dont 2 depuis la crise sanitaire. Bien entendu, notre engagement en faveur de l’égalité salariale femmes/hommes s’est poursuivi, comme chaque année.

Par ailleurs, nous avions fin 2019 mis à la disposition de France Horizons, venant en aide aux sans-abris, un immeuble de bureaux à transformer en logement pour l’accueil des femmes et enfants SDF y compris en sortie de couche. Nous venons d’étendre notre engagement jusqu’à mars 2021. Il en est de même de l’accueil, dans deux de nos résidences étudiantes libérées suite à l’épidémie, des personnels soignants et des femmes victimes de violences.

Le travail n’est pas fini, mais quand il y a de la volonté, il y a un chemin.

Sophie Bellon : À l’heure de la crise économique post-COVID-19, la tentation pourrait être forte de reléguer à l’arrière-plan les sujets comme l’égalité femmes-hommes ou l’inclusion, qui pourraient sembler déconnectés des préoccupations immédiates. Soyons clairs : ce serait un contre-sens majeur. La crise sanitaire a agi comme un révélateur et un accélérateur de tendances : des travailleurs et surtout des travailleuses jusque-là « invisibles » ont fait la preuve de leur utilité sociétale, ils sont devenus nos héros.

Nos métiers de service, inclusifs par nature, ont brusquement été mis en lumière. Cette prise de conscience est une opportunité unique de nous assurer que, demain, la diversité et l’inclusion resteront en tête de nos priorités collectives, au même titre que l’humain et le lien social. Au sein des entreprises, les nouveaux modes de management renforcés par l’expérience du confinement, plus collaboratifs et inclusifs, basés sur la confiance et le résultat, contribueront aussi à faire évoluer les cultures et les mentalités.

La crise sanitaire du COVID-19 a bouleversé nos économies. Elle a aussi démontré que l’Europe – et l’Eurosystème en première ligne – sait relever le défi de la responsabilité afin de préserver son modèle social et environnemental.

Face à cette crise sans précédent, et totalement imprévisible, des réponses rapides, fortes et convergentes ont partout été apportées pour endiguer les effets d’un choc économique sévère. Les leçons de 2008 ont été retenues. Rarement le consensus n’a été aussi fort sur le sens et l’ampleur des mesures à prendre. En Europe, nous avons ainsi construit un bouclier pour protéger les entreprises de toute taille et les aider à traverser ce choc, ce qui protège aussi leurs salariés. C’est la traduction de notre modèle social. Les États-Unis, à l’inverse, ont eu 20 millions de chômeurs supplémentaires en huit semaines.

Maintenant que nous avançons dans la reconstruction d’une économie abîmée par la crise, il nous faut aussi regarder au-delà de l’immédiat et penser de manière stratégique à la méthode, à comment nous souhaitons reconstruire.

Il est désormais évident, pour tous, que les risques liés au climat sont une source de risques financiers. Dans le cadre de notre mandat de stabilité financière, nous devons donc nous assurer de la résilience du secteur financier face à ces risques.

Ceci est au cœur de l’ambition du Network for Greening the Financial System (NGFS), lancé par la Banque de France fin 2017 et fort aujourd’hui de 66 banques centrales et superviseurs, qui a déjà accompli un travail remarquable.

La Banque de France et l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) sont déterminées à mettre en œuvre, dans la conduite de leurs missions, les recommandations du Network for Greening the Financial System (NGFS). La Banque de France publie désormais annuellement un rapport d’investissement responsable et nos équipes travaillent activement à la réalisation d’un stress test « climatique », qui sera conduit au 2e semestre 2020 avec les banques et les assurances volontaires.

Se pose alors la question d’une relance verte de nos économies. Faire ce choix revient en premier lieu aux gouvernements. Mais il est pleinement du ressort du système financier de saisir cette opportunité pour amorcer la transition vers un modèle bas-carbone et plus résilient. C’est notre modèle environnemental.

La gravité de la situation économique actuelle liée à la crise du COVID-19 suscite des débats collectifs importants sur les causes et remèdes à y apporter. Il est donc essentiel que les citoyens disposent des clés pour une compréhension éclairée des défis économiques de la reprise et des enjeux de société qu’ils emportent.

La Banque de France, en tant qu’opérateur national en matière d’éducation financière, a pris pour mission d’apporter au grand public et aux entrepreneurs, via de l’information ou de la formation neutre, gratuite et accessible, une meilleure compréhension des mécanismes et services financiers, ainsi que des opportunités et des risques qui y sont associés. Elle facilite donc pour chacun la prise de décisions financières conformes à ses intérêts, permet de mieux se prémunir contre les arnaques financières mais aussi de savoir vers qui se tourner en cas de difficultés. C’est pourquoi favoriser les compétences économiques, budgétaires et financières est plus que jamais utile, tant au niveau individuel que collectif, pour favoriser la résilience de la situation des ménages et des entreprises dans la période de crise que nous traversons. L’éducation financière permet aussi de mieux faire connaître, pour les entrepreneurs, la médiation du crédit ou, pour les particuliers, les dispositifs d’inclusion financière. Elle lutte ainsi contre les inégalités.

Dans un monde incertain, bouleversé, disruptif, la défense de notre modèle social, la lutte contre les inégalités, la préservation du climat et la promotion de l’autonomie personnelle grâce à l’éducation et la connaissance sont, pour moi, les bases d’un capitalisme responsable et les exigences autour desquelles doit s’articuler notre «modèle européen » qui fait notre force.

par François Villeroy de Galhau

15 ans déjà ! 15 ans d’échanges riches… 15 ans d’Assemblées Générales, toutes intéressantes, parfois intenses… et 15 ans de réunions du Jury, d’analyse des tendances, de délibérations passionnantes !
Nous avions prévu de célébrer cet anniversaire à la Banque de France le mardi 7 juillet, date de la publication de ce Magazine, en présence de très nombreuses personnalités et de soutiens de la première heure, avec un format renouvelé, autour de thématiques stratégiques de long terme. Il a fallu changer nos plans et nous nous sommes rappelés cette phrase dans La petite marchande de prose de Daniel Pennac : « il y a pire que l’imprévu, ce sont les certitudes ! ». L’imprévu étant survenu, nous avons donc balayé nos certitudes pour mieux nous réinventer.

Avec l’ensemble des membres du Jury et l’équipe de l’Institut, nous avons décidé de réunir tous les ingrédients qui ont fait la réussite de ces 15 années de Grands Prix – des personnalités engagées, des points de vue diversifiés, de vrais sujets d’actualité et une analyse des tendances de fond – pour les restituer sous la forme d’un magazine.

Mais avant d’introduire ce millésime 2020 « hors norme », permettez-moi de revenir au début de l’histoire… Il y a 15 ans, les Assemblées Générales (AG) étaient pour l’essentiel un évènement règlementaire, très formel et articulé autour de la restitution du passé. Regardez ce qu’elles sont devenues ! L’AG est de plus en plus tournée vers l’avenir, rythmée par des temps d’échanges et de partages entre les dirigeant.e.s, les adminisratrices.teurs et leurs actionnaires, qu’ils soient individuels et/ou salariés.

Dès le départ, nous sentions que ce moment ne pouvait pas se limiter à l’obligatoire et au réglementaire. Voilà pourquoi nous avons créé les Grands Prix de l’Assemblée Générale. Nous voulions innover en récompensant les pratiques les plus remarquables en matière de démocratie actionnariale et de gouvernance. Devenus cette année les Grands Prix de l’Assemblée Générale et de la Mixité, ils sont arbitrés par un Jury d’experts qualifiés et interdisciplinaires, adossés à une méthodologie robuste et matérialisés par des recommandations claires. Je tiens d’ailleurs à remercier tout particulièrement Nicole Notat, co-Présidente depuis de nombreuses années, pour sa fidélité, son enthousiasme et ses observations toujours pertinentes. Et Philippe Marini, son prédécesseur, pour la qualité de son implication, lui aussi.

Ce Magazine est également l’occasion de regarder dans le rétroviseur le chemin parcouru depuis 2005. Quelle évolution ! A l’époque, en AG, les sujets liés à la bourse et à l’évolution des structures capitalistiques des entreprises représentaient environ un quart des interventions et des questions posées par les actionnaires. Cette année, c’est seulement 5%. Le thème de la RSE a été abordé dans les AG pour la première fois en 2008. Celui de la Mixité, en 2010, en lien avec la loi Copé-Zimmermann. On parlait alors beaucoup du basculement de la croissance vers les pays émergents. Aujourd’hui, la raison d’être est au cœur de la plupart des débats en AG. La présentation des politiques de rémunération, enfin, a considérablement gagné en clarté et en lisibilité.

Retour à l’essentiel, oui, mais lequel ?

Ce cru 2020 est inédit : 100% digital, 100% centré sur les crises sanitaire, économique et sociale d’aujourd’hui et de demain, 100% des votes connus à l’avance. Les entreprises ont eu un mois, pas davantage, pour bouleverser l’organisation de leurs AG qui se préparent généralement pendant un an. Un mois pour réunir – en plein confinement – les membres de leurs Conseils d’administration afin de réexaminer les résolutions déjà validées portant sur des sujets aussi sensibles que la distribution des dividendes ou la rémunération des dirigeants. Un mois pour mobiliser leurs équipes autour d’un nouveau format parfaitement inconnu.

Digital oblige, la durée des AG a été ramenée à 1h30, au lieu de 2h30 en moyenne. Conséquence : il a fallu se recentrer sur l’essentiel. Mais quel essentiel ?

Les contributions à la gestion immédiate de la crise – production de gel hydroalcoolique et de masques, mise à disposition de logements gratuits pour les personnes en difficulté, développement de programmes culturels, mais aussi baisse de la distribution des dividendes et des rémunération des dirigeants – et au-delà, l’utilité sociale de leurs activités – alimentation, financement de l’économie, santé, etc. – ont constitué une partie importante des présentations.

La RSE et les démarches de performance intégrée ont également occupé une place de choix dans les interventions des dirigeants – 15% du temps passé, contre 10% en 2019 – en s’inscrivant au sein d’un discours plus global sur la résilience de la société et la pérennité de son business model. A la quasi-unanimité, les dirigeants ont acté une imprévisibilité systémique et la nécessité de revisiter les objectifs financiers sans pouvoir toutefois en définir de nouveaux à court terme. Alors, quel cap viser ? Comment concilier les rôles de « pompier » et de « visionnaire » que l’on attend de chacun d’eux ? La raison d’être serait-elle la nouvelle boussole ?

Bien qu’une majorité d’entreprises aient voulu préserver les fondements de la démocratie actionnariale, de nombreux actionnaires nous ont fait part de leur frustration et de leur incompréhension quant à la réduction des dividendes, alors qu’ils s’annonçaient plutôt généreux en raison de la qualité de l’activité de 2019. On peut les comprendre ! Difficile de partager son émotion en visioconférence.

Des AG prémonitoires ?

Cette crise inédite fera-t-elle accélérer la mutation de notre modèle de capitalisme ? Quel sera l’objectif ? La performance financière de très court terme ? La vision holistique de long terme ? Ou bien une stratégie hybride combinant les deux échéances et intégrant l’ensemble des dimensions économique, sociale, sociétale et environnementale ? Les AG nous ont fixé un cap, celui de la raison d’être. Annoncent-elles vraiment l’avenir du capitalisme ?

Par Caroline de La Marnierre, Présidente et Fondatrice de l’Institut du Capitalisme Responsable

L’année 2020 ne sera pas oubliée de sitôt par les entreprises et leurs parties prenantes. Intervenue quelques semaines avant le début de la saison des Assemblées Générales, la crise du COVID-19 a bousculé l’ensemble de ces rassemblements organisés de longue date, temps forts annuels du dialogue entre les entreprises et leurs actionnaires.

Face aux risques sanitaires de la tenue physique des Assemblées Générales et aux difficultés techniques associées, les entreprises et l’Etat ont dû faire preuve de résilience et d’une grande réactivité. Le gouvernement a notamment pris par ordonnance – en date du 25 mars – plusieurs dispositions pour simplifier et adapter les règles de convocation, d’information, de réunion et de délibération des Assemblées Générales, permettant notamment leur tenue à huis clos, le vote à distance des actionnaires avant la tenue de l’AG et la possibilité d’un report de 3 mois dans le délai d’approbation des comptes.

Les entreprises ont dès lors dû s’adapter à la hâte à cette nouvelle organisation, largement digitale, tout en s’attachant à mettre en place, le plus tôt possible en amont de leur Assemblée Générale, une communication claire, précise et accessible, à l’attention de l’ensemble de leurs actionnaires, concernant les différentes modalités de participation et de vote.

Cette réorganisation soudaine n’a pas été sans difficultés, tant au niveau des convocations, du comptage des votes, que de l’organisation des Assemblées Générales par vidéoconférence. En outre, aucune entreprise de grande taille n’a été autorisée à faire voter ses actionnaires en direct via Votaccess, pour des raisons de sécurité.

Dans ce contexte difficile, le Jury se réjouit cependant d’avoir pu observer – cette année encore – d’excellentes pratiques en Assemblées Générales, visant notamment à favoriser la continuité d’un dialogue actionnarial bousculé par les évènements, à s’attacher à des présentations plus concises mais également plus précises, ou à valoriser les engagements RSE de long-terme des entreprises. Plusieurs d’entre elles ont également profité de cette occasion privilégiée pour évoquer leur contribution à la lutte contre la crise sanitaire : production de masques et de respirateurs, initiatives multiples pour aider les soignants, etc.

En outre, les Assemblées Générales 2020 ont cristallisé un grand nombre de sujets, invitant à des questionnements profonds sur le partage de la valeur, la politique de distribution des dividendes, l’adaptation des rémunérations au contexte, les arbitrages de la gouvernance en faveur de la RSE, les nouveaux modes de management, mais aussi la place et le rôle du digital.

L’Assemblée Générale dématérialisée, généralisée par la force majeure en cette période de crise, a également posé des questions fondamentales sur l’avenir de la démocratie actionnariale. Comme l’a très justement rappelé l’AMF, le droit des actionnaires d’exprimer leur vote en AG revêt un caractère d’ordre public qui doit s’exercer dans le respect du principe d’égalité. Les échanges avec les dirigeants mandataires sociaux – format digital oblige – ont été limités dans une majorité d’Assemblées Générales et ont, de ce fait, souvent donné la part belle aux institutions et aux ONG.

Le format des Assemblées Générales à distance est pourtant une piste d’évolution qui peut séduire nombre d’émetteurs pour des raisons logistiques, économiques ou encore écologiques. Il questionnera nécessairement les entreprises sur ce qu’elles souhaiteront faire à l’avenir, tant sur la forme – revenir totalement ou partiellement à des Assemblées physiques ? – que sur le fond. Les sujets tels que la RSE, qui ont pris une place croissante dans les questions et le contenu des présentations, deviendront-ils centraux ? Quid du partage de la valeur et de la gestion des risques/opportunités, qui peinent encore aujourd’hui à s’inscrire dans la plupart des Assemblées Générales ?

C’est sans compter sur ce qu’attendent les actionnaires de ce moment de dialogue actionnarial. « Frustrantes », « contraintes », « squelettiques », certains d’entre eux n’hésitent pas à employer des termes acérés pour parler des Assemblées Générales 2020. Les Assemblées de demain risquent-elles de (re)devenir de simples réunions formelles répondant à une obligation réglementaire ? Ou sauront-elles – au contraire – se réinventer grâce au digital, attirant ainsi de nouvelles parties prenantes ?

Quoi qu’il en soit, le contexte actuel marquera un virage dans l’évolution des Assemblées Générales, ouvrant la voie à de nouvelles approches. Comme le ressentent les actionnaires, « les saisons à venir ne seront pas comme les précédentes… ».

par Nicole Notat, Présidente de Vigeo Eiris
Gilles Schnepp, Administrateur de sociétés
Bertrand Dumazy, Président-directeur général d’Edenred

Le Jury des Grands Prix de l’Assemblée Générale et de la Mixité a observé – cette année encore – des pratiques tout à fait remarquables en AG, en dépit d’un contexte totalement inédit. Ne pouvant remettre – pour la première fois depuis 15 ans – de Grand Prix cette année, le Jury a néanmoins souhaité valoriser ces pratiques exceptionnelles, organisées autour de 4 grandes thématiques : raison d’être, RSE/performance intégrée, dialogue actionnarial et stratégie et impact du COVID-19.

Raison d’être : Danone

Première société cotée à devenir entreprise à mission, Danone a présenté sa raison d’être en Assemblée Générale dans le cadre d’une vidéo pédagogique de 10 minutes. Sa raison d’être – « Apporter la santé par l’alimentation au plus grand nombre » – a été soumise au vote des actionnaires et a été adoptée à 99,42%. Dans sa vidéo de présentation, Danone a détaillé les 4 dimensions de la construction de sa raison d’être autour d’objectifs sociaux et environnementaux alignés sur les Objectifs de Développement Durable (ODD) de l’ONU. Le film est ponctué par de nombreuses interventions témoignant de l’engagement social, sociétal et environnemental du Groupe. Danone a également annoncé lors de son Assemblée Générale la création d’un comité de mission indépendant, organisé autour de 10 experts qui examineront la feuille de route du Groupe ainsi que ses progrès, afin d’assurer le suivi de la mise en œuvre de sa raison d’être. Le Jury souligne qu’être une entreprise à mission s’inscrit dans le double projet économique et social de Danone, exprimé pour la première fois en 1972, ainsi que dans le cadre du plan d’actions « One planet, one health ». Le Groupe a également pour objectif d’obtenir d’ici 5 ans la certification B Corp au niveau mondial.

RSE/Performance intégrée : Kering et Saint-Gobain

Lors de son Assemblée Générale 2020, Kering a détaillé sa politique RSE autour de trois axes : la réduction de son empreinte environnementale – avec notamment la publication en début d’année d’un guide de sensibilisation à la préservation de la biodiversité à destination des entreprises –, ses engagements sociaux – soutenus notamment par la réalisation régulière d’audits sociaux auprès de ses fournisseurs – et l’innovation, tournée vers la mode et le luxe durables. Kering est notamment l’un des partenaires-fondateurs de Fashion for Good – Plug and Play, qui permet d’accompagner les starts-ups les plus prometteuses en matière d’innovations durables dans le domaine de la mode. Le Jury souhaite récompenser la présentation des engagements de Kering lors de son Assemblée Générale 2020 et souligne qu’en raison de l’importance de ses marques et de leur influence, le Groupe a un rôle important à jouer dans la promotion d’une mode plus responsable.

Saint-Gobain a présenté de manière claire ses engagements RSE durant son AG, autour de 4 thèmes intégrés à sa feuille de route : la lutte contre le réchauffement climatique, la santé et la sécurité des collaborateurs – avec notamment le lancement d’un nouveau programme de protection sociale à destination de ses salariés –, le développement de l’économie circulaire en amont et en aval de ses activités, et la promotion de l’inclusion et de la diversité. La RSE a également fait l’objet d’un point dédié – slides à l’appui – lors de la présentation des travaux du Conseil d’administration, qui assure un suivi régulier de ces 4 thématiques. Enfin, un témoignage vidéo de Trusteam Finance et de BNP Paribas AM a souligné la qualité du dialogue de Saint-Gobain avec ses parties prenantes ainsi que ses engagements contre le réchauffement climatique. Le Jury souhaite récompenser sur cette thématique à la fois Saint-Gobain et Kering, qui prouvent par leurs pratiques remarquables en AG que l’engagement environnemental et sociétal n’est pas réservé à certains secteurs.

Dialogue actionnarial : Total

Malgré les difficultés liées à la tenue des Assemblées Générales à huis clos, Total a consacré 60 minutes de son AG aux échanges avec ses actionnaires – contre 11 minutes en moyenne au sein du CAC 40 –, modérés par le Directeur de la rédaction de Boursorama. La plateforme dédiée aux questions, ouverte 3 jours avant l’AG et durant celle-ci sous la forme d’un « chat », a recueilli environ 500 questions. Le Groupe a répondu à 24 questions, organisées autour de 4 grandes thématiques : impact de la crise sanitaire, environnement macroéconomique, transition énergétique et politique actionnariale. Le Jury souhaite récompenser cette pratique qui traduit une très bonne adaptation du dialogue actionnarial en Assemblée Générale, dans le contexte inédit des AG à distance.

Stratégie et impact du COVID-19 : Safran et Groupe PSA

Durant son AG 2020, Safran a fait un état des lieux précis et concret de la situation actuelle du Groupe et de celle de ses clients – en particulier Airbus et Boeing – en présentant notamment : la situation en temps réel du nombre de sites fermés et du pourcentage de son personnel sur site et en télétravail, ainsi que la modélisation de deux scénarios – l’un optimiste, l’autre pessimiste – pour la reprise du trafic aérien et de ses activités. Safran a également détaillé pendant plus de 30 minutes le rôle et l’engagement du Conseil d’administration dans la gestion du COVID-19. Son Directeur Général a enfin rappelé que malgré la crise, le Groupe tenait à préserver les priorités environnementales de sa feuille de route et continuait à travailler sur des projets bas-carbone. Le Jury souhaite ainsi récompenser l’état des lieux précis et concret partagé par Safran durant son AG, ainsi que la description argumentée de sa stratégie et de son engagement responsable tourné vers l’avenir.

PSA a présenté durant son AG 2020 les opportunités de transformation qu’offrait la crise actuelle, en particulier dans l’évolution de l’organisation du travail au sein du Groupe. Le programme « Nouvelle ère de l’agilité » – qui offre la possibilité de généraliser le télétravail en fonction des besoins des collaborateurs – a été plébiscité à l’occasion d’une grande enquête menée auprès de 40 000 salariés. Elle a recueilli 50% de participation – soit pas moins de 20 000 réponses – et 80% des répondants se sont prononcés en faveur de cette réorganisation en profondeur de leur mode de travail. Le Jury souhaite récompenser la présentation de cette initiative en AG, qui s’inscrit dans la continuité du déploiement du travail à distance initié par PSA avant la crise et qui donne la voix aux collaborateurs du Groupe.

L’Assemblée Générale est un événement important de la vie d’un Groupe. Important par son caractère réglementaire, mais également parce qu’il constitue “le” temps fort de la démocratie actionnariale. En tant que dirigeant, j’y suis très attaché. Chaque année, l’Assemblée Générale est l’occasion d’échanges sincères et authentiques avec nos actionnaires, et c’est à chaque fois une occasion de mesurer précisément leurs attentes, leurs questions et de partager une vision commune de la stratégie et des perspectives du Groupe.

Le contexte sanitaire a cette année fortement perturbé ce moment clé. Certaines Assemblées ont été reportées, d’autres se sont tenues à huis clos. C’est le choix que nous avons fait, chez Air Liquide. Il n’était pas question pour nous de proposer une expérience “dégradée”, ni de renoncer au dialogue et à la proximité auxquels nous sommes si attachés et qu’il est plus que jamais essentiel de préserver en temps de crise. Nous avons donc réinventé cet exercice, pourtant très “rodé”, avec une ambition forte : faire participer massivement nos actionnaires dans ce contexte de distanciation physique. Bien sûr, nous avons dû faire face à certains obstacles juridiques et techniques compte tenu du caractère inédit de la situation, mais je crois que cela nous a aussi permis d’être audacieux et d’innover encore davantage que nous ne l’aurions fait en temps normal.

Nous avons ainsi adapté le format de l’Assemblée pour qu’elle corresponde aux usages du digital, en réduisant notamment la durée de l’événement. Nous avons également tenu à maintenir une session de questions/réponses. Les actionnaires ont ainsi eu la possibilité de nous adresser toutes leurs questions via une plateforme dédiée dès la semaine précédant l’Assemblée, et force est de constater que le digital ne les a pas freinés ! Nous avons collecté plus de 350 questions – un nombre bien plus conséquent que lors d’une Assemblée “standard” – et y avons retrouvé leur franc-parler et leur intérêt pour des sujets très divers et parfois très techniques en lien avec nos activités. Le jour J, j’ai répondu pendant près de trois quarts d’heure aux questions les plus fréquemment posées ; ces questions étaient relayées par une journaliste indépendante qui était – en quelque sorte – la porte-parole des actionnaires.

Avec plus de 2 500 personnes connectées en direct, nos actionnaires ont été au rendez-vous. Ce qui prouve bien que le digital peut constituer un formidable levier pour développer et enrichir la démocratie actionnariale. Je souhaite évidemment que cette Assemblée 2020 demeure unique par son format, et j’espère pouvoir retrouver très prochainement nos actionnaires en face à face. Rien ne remplace l’échange direct, mais j’ai la conviction que cette édition nous aura permis d’explorer de nouveaux territoires et qu’elle a de façon certaine ouvert de nouvelles perspectives pour la démocratie actionnariale.

par Benoît Potier, Président-Directeur Général d’Air Liquide

La saison des AG 2020 promettait d’être passionnante, avec de nombreuses dispositions nouvelles résultant de la transposition de la directive révisée sur les droits des actionnaires et ses dispositions d’application, notamment : la publication des politiques d’engagement des gestionnaires et des investisseurs ; les nouvelles modalités d’approbation des politiques de rémunération ; l’aménagement de la représentation des actionnaires salariés ou le nouveau régime des conventions réglementées.

Or, on aura surtout entendu parler de frustration des actionnaires, privés d’AG pendant cette période !

Mais ces contraintes auront incité de nombreuses sociétés à intégrer les outils de communication électroniques à leur disposition pour maintenir le dialogue avec les actionnaires ayant accepté de jouer le jeu.

Possibilité d’envoi des convocations à l’Assemblée Générale par mail et transmission par le même canal des documents ne pouvant être consultés sur place ont permis de démontrer comment la simplification de certaines modalités pouvait constituer une bonne pratique à consacrer plus largement.

Les chiffres relatifs au recours à une plateforme de vote électronique sont parlants : 115 sociétés y avaient eu recours au 10 juin 2020, contre 76 en 2019.

La possibilité d’utiliser ces plateformes en l’absence même de clause spécifique dans les statuts des sociétés a joué un rôle important d’accélérateur !

Parallèlement, c’est aussi toute la chaîne de transmission des échanges qui a pu utiliser les réseaux électroniques : envoi par messagerie des formulaires papier de VPC (votes par correspondance) ; envoi des questions des actionnaires jusqu’à une date plus tardive que les dates butoirs légales, etc.

De surcroît, certaines des initiatives mises en œuvre pour les Assemblées Générales à huis clos pourront avantageusement être reprises, avec un effet d’entrainement sur un actionnariat plus jeune et plus impliqué.

Plusieurs sociétés cotées ont su assurer une retransmission de leurs AG à huis clos tout en développant des formules innovantes pour pouvoir accueillir dans des conditions sécurisées les questions des actionnaires en séance.

Lorsque les actionnaires étaient peu nombreux, les émetteurs ont su organiser la réunion d’Assemblées dématérialisées par visio ou téléconférence, permettant ainsi aux actionnaires à la fois d’assister, mais aussi de participer et de voter à l’Assemblée Générale.
Chacun souhaite que les Assemblées Générales de l’an prochain se déroulent sans aucune restriction et, au regard des observations formulées, l’attachement de chacun à ces réunions formelles a été véritablement confirmé.

Mais on peut espérer que les avancées, qu’il s’agisse des convocations, des votes ou encore des échanges avant ou pendant l’AG, seront confirmées pour créer un lien durable et dynamique entre actionnaires et émetteurs.

par Muriel de Szilbereky, Déléguée Générale de l’Association Nationale des Sociétés par Actions (ANSA)

Rendant impossibles les réunions physiques, la crise du COVID-19 a amené le gouvernement à autoriser les entreprises à tenir leurs Assemblées Générales jusqu’au 30 septembre 2020, ou à défaut de les organiser par vidéoconférences. La plupart des sociétés cotées ont préféré opter pour des Assemblées virtuelles avant le 30 juin ; les reporter aurait décalé le vote des actionnaires sur des sujets « sensibles » comme le paiement du dividende ou le Say on Pay au titre de 2019 et de 2020 pour les dirigeants.

Au 15 juin, toutes les sociétés n’avaient pas encore organisé leur Assemblée Générale. Pour celles qui l’ont tenue, la surprise est venue de la manière dont elles l’ont « orchestrée », et plus spécifiquement – de façon non exhaustive : pas de retransmission pour Publicis et ST Microelectronics, les Assemblées Générales étaient préenregistrées ; un accès à l’Assemblée sans vidéo des dirigeants chez Dassault Systèmes ; une retransmission en direct, mais sans réponse aux questions écrites – accessibles uniquement sur les sites internet – chez Safran ou Vinci ; une retransmission en direct avec réponses à certaines questions écrites chez Carrefour, Orange, Saint-Gobain ou Schneider Electric ; une retransmission en direct avec réponses aux questions écrites posées sur un site dédié créé chez Boursorama, et choisies par un de leur journaliste qui les soumettait au Président lors de l’AG de Total. La réponse aux questions posées par les actionnaires et regroupées par thématiques grâce à l’intelligence artificielle chez Air Liquide.

Cet exercice, certes difficile pour les dirigeants, a montré toute sa limite. Il ne permet en aucune façon une expression de la démocratie actionnariale, ne serait-ce que parce que les dirigeants ont bien évidemment réagi en fonction de leur interprétation des contraintes juridiques – difficile aujourd’hui d’identifier en « live » un actionnaire – mais aussi de la façon dont ils souhaitaient échanger avec leurs actionnaires. À cet égard, félicitation à Orange qui a permis aux internautes de poser leurs questions par « chat », tandis que Total a opté pour le passage par un journaliste, preuves qu’il était bien possible d’organiser un dialogue même virtuel !

Depuis 2004, nous assistons à toutes les Assemblées Générales des entreprises du CAC 40. Nombreux sont ceux qui s’en étonnent car ils considèrent que cela n’a d’intérêt que pour les « petits actionnaires avides de cadeaux ou de cocktails ». Nous pensons au contraire que c’est un moment central de la vie d’une entreprise, qui oblige les dirigeants à présenter à tous leurs actionnaires leur stratégie, à leur rendre compte et à demander leur approbation. Cela est bien évidemment possible en virtuel, comme cette année.

Mais il manque ce que nous pourrions appeler « l’âme » de la société qui s’exprime, dans la salle, par les réactions directes aux présentations, discours et questions posées, voire par les sifflets ou encouragements des actionnaires, ou par les interventions des salariés à l’entrée de l’Assemblée pour critiquer des décisions de l’entreprise. Exercice formaté certes, mais aussi le seul moment où tous les administrateurs qui assistent à l’Assemblée Générale peuvent « prendre le pouls » des actionnaires, « sentir » leurs réactions autrement que par la presse ou ce qu’en rapportent les dirigeants à l’issue de leurs rencontres avec les investisseurs individuels ou professionnels.

Rappelez-vous lors des Assemblées Générales des banques françaises avant la crise de 2008, après cette crise ou encore depuis 3 ans : les questions des « petits actionnaires » lors de ces Assemblées Générales étaient pour la plupart « sensées ». Les faits leur ont souvent donné raison…

Cette année, dans le cas de situations « sensibles » comme Lagardère, les scrutateurs ont été le Président et le Directeur financier et non pas le premier actionnaire ; les questions écrites des « actionnaires contestataires », des attaques personnelles sans possibilité de réponse.

Certaines questions peuvent être personnelles ou peu intéressantes, mais il y en a toujours qui sont pleines de bon sens et à même de faire réfléchir l’ensemble des participants : actionnaires, administrateurs, dirigeants et salariés.

Certains voudraient généraliser ces Assemblées Générales virtuelles car elles sont moins coûteuses et vont « dans le sens de l’histoire ». Nous pensons bien au contraire qu’une telle décision serait un retour en arrière de la démocratie actionnariale. Particulièrement à l’heure où les entreprises françaises ont besoin d’investisseurs de long terme, rôle joué par les actionnaires individuels. Particulièrement quand les dirigeants des grandes entreprises sont si « puissants » et que certains pourraient en profiter pour limiter l’expression de leurs actionnaires, ne laissant alors plus la place qu’aux médias ou à la justice pour servir de contre-pouvoirs. Ce qui aboutirait à la négation du rôle – et de la responsabilité – des « co-propriétaires » que nous sommes en tant qu’actionnaires d’une société cotée ou non cotée.

par Olivier de Guerre, Président de Phitrust

Le bilan est intéressant malgré les craintes liées à la tenue des Assemblées Générales à huis clos.

Tout plaidait pour une année 2020 exceptionnelle du point de vue du dialogue actionnarial, sous l’effet attendu de l’exercice de transcription de la directive shareholders et de la loi PACTE. Et puis il y a eu le COVID-19 et des décisions prises en urgence ont permis aux entreprises d’organiser leur Assemblée Générale en tenant compte de ces circonstances exceptionnelles. Chaque entreprise s’est dès lors positionnée dans ce cadre – au demeurant souple – avec 3/4 d’Assemblées Générales tenues à huis clos (SBF 120). Cependant il y a bien huis clos et huis clos : si les questions écrites sont la règle, 7 entreprises ont fait l’effort d’un dialogue interactif audio ou vidéo, ce qui prouve que cela était possible. Les craintes étaient importantes quant à l’effet sur le dialogue actionnarial et elles ont fait couler beaucoup d’encre en début de confinement. Phitrust a d’ailleurs demandé le 18 mars dernier un report systématique des Assemblées Générales, de même que Proxinvest, entre autres.

Des actionnaires attentifs et engagés

Il apparait, à l’aune des communiqués de presse, de la préparation des Assemblées Générales et de leur tenue, que les actionnaires activistes se sont adaptés et ont réussi à demander aux entreprises de se positionner, de détailler et de compléter un certain nombre de sujets considérés par eux comme prégnants. Au 30 juin 2020, 137 résolutions ont été votées à moins de 80% et 19 retoquées, la majorité d’entre elles portant sur les rémunérations.

On peut noter que l’art du questionnement a été utilisé brillamment par les actionnaires activistes cette année. Le Forum pour l’Investissement Responsable (FIR) a par exemple lancé en début de saison une campagne de 12 questions écrites envoyées aux entreprises du CAC 40 sur les sujets environnementaux, sociaux et de gouvernance, notamment sur leurs activités non-compatibles avec l’accord de Paris, leur politique fiscale, ou encore les écarts de rémunérations. Il a pris le soin de le faire publiquement et à l’avance, afin de permettre la mobilisation.

L’adaptation rapide des politiques de vote des proxys advisors a également aidé les actionnaires à se positionner dans leur vote en cette période inédite. À titre d’exemple, l’Institutionnal Shareholders Services (ISS) publiait dès le 8 avril un correctif intitulé « Impacts of the COVID-19 Pandemic ISS Policy Guidance ».

Enfin, la difficulté à déposer des résolutions externes cette année n’a pas stoppé les actionnaires activistes. Une trentaine de résolutions externes ont été déposées, dont une reprise par l’entreprise, chez Total. Le Groupe a ainsi fait voter par ses actionnaires, en 14ème résolution, l’inscription de la responsabilité environnementale et sociale dans les missions de son Conseil d’administration. Phitrust s’en est officiellement réjouit dans un communiqué en date du 7 mai.

Et la suite ?

On s’interrogera légitimement sur le « post-COVID » en gouvernance d’entreprise, comme dans de nombreux autres domaines. En matière de dialogue actionnarial, on notera peut-être plus particulièrement deux tendances fortes :

Une revendication juridique portée par un nombre croissant d’acteurs pour faciliter le dépôt de résolutions, soit en baissant le seuil permettant de déposer une résolution à 0,3%, soit en donnant la possibilité à une coalition de 100 actionnaires de proposer des projets de résolutions. L’Autorité des marchés financiers (AMF) n’est pas hostile – loin de là – à des évolutions en la matière.

Un examen attentif de la « décence » des rémunérations, qui, s’il s’est évidemment réalisé cette année dans un contexte spécifique de baisse de résultats pour la plupart des entreprises, a également ouvert une porte qui ne se refermera pas de sitôt, d’autant plus que les ratios d’équité facilitent désormais les comparaisons. Au-delà, si elles aussi s’expliquent par le contexte, les propositions de constitution de fonds de solidarité en lieu et place du versement de dividendes amorcent un mouvement de fond sur la juste répartition de la richesse créée.
Une préoccupation forte d’intégration de la RSE au cœur de la stratégie, voire un questionnement sur la mission de l’entreprise, bien qu’il ne soit pas demandé que chaque entreprise se prononce statutairement à ce sujet.

Au final, espérons que la crise permettra à l’affrontement assez classique dans notre société française de laisser place à une collaboration de la direction avec son Conseil et, au-delà, d’un dialogue non contraint avec ses actionnaires et ses parties prenantes – lors des Assemblées Générales mais également au fil de l’eau. Comme le soulignait de manière engagée Jean-Dominique Sénard, Président de Renault, vice-président de Nissan et co-auteur avec Nicole Notat du rapport Entreprise et intérêt général : « L’engagement de l’entreprise dans un capitalisme responsable est l’affaire de tous » !

par Viviane de Beaufort, Professeure à l’ESSEC Business School

« A titre personnel, je regrette que les conditions sanitaires ne nous aient pas permis de nous réunir comme tous les ans à l’Olympia pour l’AG de Vivendi, car j’apprécie particulièrement le contact et les échanges toujours intéressants avec nos actionnaires, individuels notamment.

Dans ce contexte inédit, nous avons fait le choix de maintenir notre AG à la date initialement prévue, à huis clos avec une retransmission en direct sur Internet. Cela n’avait rien d’une évidence en plein confinement, mais il nous semblait important de montrer à toutes nos parties prenantes que notre Groupe restait en mouvement malgré l’épidémie. C’était aussi une question d’exemplarité à l’égard de nos 45 000 collaborateurs, dont l’engagement a été exceptionnel dans cette période si difficile.

Le Coronavirus étant dans tous les esprits et au cœur d’une inquiétude sanitaire et économique mondiale, nous ne pouvions que lui donner une place centrale. D’abord, bien sûr, pour exprimer notre solidarité envers celles et ceux qui ont été touchés et envers le personnel soignant.

Dans un souci de transparence à l’égard de nos actionnaires, nous avons fait de l’épidémie le sujet pivot de la plupart de nos interventions, pour évoquer ses premiers effets sur nos différentes activités après avoir dressé le bilan de 2019, mais surtout, pour esquisser l’avenir.

Notre AG a également été l’occasion de saluer les initiatives citoyennes qui ont vu le jour au sein du Groupe pour contribuer à l’effort de solidarité mondial. De nombreux artistes d’Universal Music ont organisé chez eux des concerts diffusés en direct sur les réseaux sociaux, Canal+ est passé en clair pendant 15 jours et a fait don de recettes publicitaires à la Fondation de France. Les agences du groupe Havas se sont mobilisées, à l’image de BETC qui a réalisé bénévolement un film pour l’association Protège ton soignant. Gameloft a offert du contenu gratuit aux joueurs et, chez Editis, plusieurs maisons d’édition ont mis en accès libre des ouvrages et des manuels scolaires sur Internet.

La crise a mis en lumière le rôle essentiel que le secteur de l’entertainment joue dans la société. Les contenus culturels ont été une source d’évasion pour plusieurs milliards de personnes en confinement dans le monde entier. Au cours de notre AG, nous avons pu réaffirmer notre première mission, qui est de promouvoir la création dans sa diversité, et notre volonté de contribuer à relever les grands défis qui demeurent en matière de protection de l’environnement et de parité.

J’espère évidemment qu’un sujet plus positif tiendra la tête d’affiche de notre AG 2021. »

par Yannick Bolloré
Président du Conseil de surveillance de Vivendi et
Président-Directeur Général du groupe Havas